近期水泥市场行情出现回落

房地产市场回暖力度不及预期,水泥市场“旺季不旺”。财联社报道称,从冀东水泥(000401.SZ)、上峰水泥(000672.SZ)、塔牌集团(002233.SZ)等上市公司获悉,近期水泥市场行情出现回落,部分公司透露同比跌幅约15%。且主要由于行业协会的协调安排,上述公司均开展错峰生产,对产能利用率有较大影响。

国盛证券研报指出,上周全国水泥市场价格环比回落1%。价格下调区域主要是华北、华东、中南和西南地区,幅度10-30元/吨;价格上涨区域为青海,幅度30元/吨。6月上旬,市场需求进入传统淡季,受降雨和高考等因素影响,水泥成交受阻,企业综合出货率环比下滑近6个百分点,同比下滑4个百分点,水泥库存继续攀升,多数地区库存达到70%或满库状态。价格方面,在经过前期持续回落后,目前绝大多数地区水泥价格已接近成本线或亏损,价格回落幅度有所收窄,鉴于市场进入淡季,水泥需求低迷将会持续两个月左右,后期水泥价格多将会底部徘徊为主。

该机构指出,水泥需求疲软,大基建艰难托底:由于当前地产拿地数据仍较差,2023年的新开工仍将承压,地产需求持续下滑,因地方政府资金紧张,市政项目需求同样萎缩,主要需求支撑在于大基建,起到托底作用,但带动涨价动能不足。

不过天风证券则指出,我们认为当前水泥股估值或已反映了市场对未来盈利的悲观预期,但对供需逐步改善的趋势有所忽视。需求端,市场对基建复苏情况较为乐观,但对地产开工端预期仍然不高,供给端,市场担心在经历22年价格战之后,企业间份额竞争持续加剧,但我们认为年后水泥供需两端均出现向好发展趋势(地产销售有所恢复,水泥价格开始上调),二季度以来受雨水天气、资金等问题影响,需求略不及预期,但随着错峰力度加大,水泥价格有望逐步企稳。水泥股自22Q4低点至今的涨幅明显低于其他建材股,当前估值处在相对底部区域且具有较高股息率。分区域看,我们测算未来若中吉乌铁路开工或将对区域水泥需求带来可观增量,关注新疆地区投资机会。重点推荐标的:一是区域供需格局较优,首选新疆地区,推荐新疆区域龙头【青松建化】,二是公司自身第二增长极优势明显,成长性较好,推荐【华新水泥】、【上峰水泥】,推荐数字化转型的【宁夏建材】。混凝土减水剂成长性更优,推荐【苏博特】、【垒知集团】。

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